اختلافات عميقة تبعد الخصمين… ومصيبة واحدة تجمعهما

مستقبل أميركا الاقتصادي رهن كباش ترامب – هاريس

* خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية

* حقق الاقتصاد الأميركي أداءً جيداً في عهد ترامب وبايدن

* خطة ترامب للرسوم الجمركية من شأنها أن تمحو 0.8 في المئة من الناتج المحلي

في الخامس من شهر نوفمبر (تشرين الثاني) المقبل، يتم انتخاب رئيس جديد لأكبر اقتصاد في العالم بعد أشهر من الحملات المركزة بين الحزبين الديمقراطي والجمهوري لإيصال مرشح أحد الحزبين إلى البيت الأبيض. فمن سيكون “سيد” القصر، الرئيس السابق دونالد ترامب أم نائبة الرئيس الحالي كامالا هاريس؟  

طيلة الأشهر الماضية كان الاقتصاد أساسياً في الكباش بين الخصمين في وقت يقف عند نقطة تحول بين ركود أو انتعاش، وفيما أقدم الاحتياطي الفيدرالي على خطوة خفض أسعار الفائدة للمرة الاولى منذ نحو أربع سنوات، وهو ما يعني خروج الاقتصاد الأميركي من صدمة التضخم المرهقة.

فقد خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية إلى 4.75 – 5 في المائة… ولن

يتوقف عند هذا الحد أيضاً، حيث أظهرت التوقعات فيم ا يُسمى بـ”الرسم البياني النقطي” الخصا بالمصرف المركزي أن معظم أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (التي تقرر مسار السياسة النقدية) قدرت أن سعر الفائدة سينخفض ​​بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى هذا العام، ثم سلسلة من التخفيضات في عام 2025 لترك الأسعار عند 3.25-3.5 في المائة.

ما بين ترامب وبايدن

لقد حقق الاقتصاد الأميركي أداءً جيداً في عهد ترامب وبايدن وفقاً لمعظم المقاييس، مع انخفاض البطالة تاريخياً، والأداء القوي لسوق الأوراق المالية، ونمو الناتج الاقتصادي المطرد خلال كل من الإدارتين، باستثناء تباطؤ عالمي في عامي 2020 و2021 خلال أوج جائحة كوفيد-19.

ففي عهد كل من بايدن وترامب، نما الناتج الاقتصادي للبلاد بقوة، حيث توسع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمعدل سنوي بلغ 2.7 في المئة خلال السنوات الثلاث الأولى لترامب و3.5 في المئة خلال ولاية بايدن. وكان معدل النمو السنوي للاقتصاد على مدار فترة ولاية ترامب الكاملة أضعف وبلغ 1.4 في المئة، على الرغم من أن ذلك يشمل صدمة كوفيد-19 في عام 2020، في حين يركز النمو بقيادة بايدن في عام 2021 بنسبة 5.9 في المئة ، وتباطأ إلى 1.9 في المئة و2.5 في المئة في عامي 2022 و2023.

في حين سجلت الأسهم أداءً أفضل في عهد ترامب، على الرغم من أن الرئاستين تزامنتا مع مكاسب أقوى من المتوسط. إذ سجل مؤشر “ستاندرد أند بورز 500” عائداً سنوياً بنسبة 11.8 في المئة منذ تولى بايدن منصبه في عام 2021، مقارنة بـ 16.3 في المئة في عهد ترامب.

أما التضخم، فكان أسوأ بكثير خلال إدارة بايدن، حيث ارتفع بنسبة 19 في المئة خلال أول 42 شهراً من ولاية بايدن مقارنة بـ 6 في المئة خلال أول 42 شهراً من ولاية ترامب، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك الحكومي. بلغ التضخم على أساس سنوي ذروته في عهد بايدن عند أعلى مستوى له في أربعة عقود عند 9 في المئة في عام 2022 قبل أن ينخفض ​​​​إلى ما يزيد قليلاً عن 3 في المئة – وهو ما ألقى بايدن باللوم فيه على التأثير المستمر لكوفيد 19 والحرب بين روسيا وأوكرانيا.

خطة ترامب

تركز خطة ترامب الاقتصادية إلى حد كبير على تحرير قطاعي الطاقة والمالية، والترويج للتضخم الأفضل بكثير خلال رئاسته مقارنة بفترة بايدن، وفرض تعريفات جمركية كبيرة على السلع الصينية. فهو لم يخفِ رغبته في إطلاق العنان لصناعة النفط والغاز إذا فاز في نوفمبر (تشرين الثاني)، مستشهدًا بشكل متكرر بتعهده “بالحفر، يا صغيري، الحفر”.

كما يروّج لتعريفات جمركية أساسية بنسبة 20 في المائة على جميع الواردات، وما يصل إلى 60 في المائة إذا كانت تأتي من الصين.كما هدد بفرض تعريفات جمركية عملاقة جديدة على السيارات من المكسيك، والآلات الزراعية التي تصنعها شركة “جون ديري آند كو” (إذا كانت تنقل الوظائف إلى الخارج)؛ وأي دولة تتخلى عن الدولار الأميركي.

كما وعد ترامب بإلغاء وضع الدولة الأكثر تفضيلاً للصين، ومنع المستثمرين الصينيين من شراء العقارات أو الشركات في الولايات المتحدة.

وباستخدام نموذج منظمة التجارة العالمية، فان النسخة القصوى من خطة ترامب للرسوم الجمركية من شأنها أن تمحو 0.8 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي وتدفع الأسعار إلى الارتفاع بنسبة 4.3 في المئة بحلول عام 2028 إذا ردت الصين وحدها. وإذا ردت دول أخرى أيضا، فإن هذه الأرقام سوف تنخفض إلى -1.3 في المئة للناتج المحلي الإجمالي و0.5 في المئة للأسعار، حيث أن الضربة الموجهة للصادرات من شأنها أن تخفف من حدة النمو والتضخم، وفق خبراء لبلومبرغ.

ومن بين أهم ملفاته أيضاً “إغلاق الحدود ووقف غزو المهاجرين”، و”تنفيذ أكبر عملية ترحيل في تاريخ أميركا”.

ولكن، وفقاً لبلومبرغ، إذا تم تنفيذ خطة التعريفات الجمركية التي اقترحها ترامب بالكامل، فإنها ستنهي التجارة بين الولايات المتحدة والصين، في حين أن حملته المقترحة على الحدود والترحيل قد تؤدي إلى خفض الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 3 في المئة بحلول انتخابات 2028.

ومن بين اهم محاور أجندة ترامب تمديد القانون الذي أقره في ولايته الأولى والذي خفّض معدلات الضرائب على الشركات والأفراد، ومن المقرر أن ينتهي في عام 2025. ويقول الجمهوريون إن هذه أولوية إذا فازوا بالبيت الأبيض والكونغرس. ومن المرجح أن يكون هناك دعم من الحزبين لتمديد بعض التخفيضات – وخاصة بالنسبة للأسر من الطبقة المتوسطة والشركات الصغيرة – حتى لو لم يفزوا.

يريد ترامب أيضاً خفض معدل الشركات بشكل أكبر، من 21 في المئة إلى 15 في المئة.

كما وعد بمزيد من الإعفاءات الضريبية – من إعفاء الإكراميات وأجور العمل الإضافي، إلى عكس الحد الأقصى للخصومات على مستوى الولاية والمحلية التي فرضها بنفسه – مما يترك المساعدين يكافحون من أجل الاحتفاظ بالعدد.

وتقول حملة الحزب الجمهوري إن خفض الإنفاق غير الضروري وزيادة إنتاج الطاقة وزيادة عائدات التعريفات الجمركية من شأنه أن يساعد في دفع تكاليف التخفيضات الضريبية.

وماذا عن هاريس؟

من جهتها، حذرت هاريس من أن خطة ترامب الجديدة لفرض رسوم جمركية شاملة من شأنها أن ترفع التكاليف على المستهلكين، ووصفتها بأنها “ضريبة مبيعات وطنية”. وحددت بعض الخطط الأكثر واقعية لزيادة الإيرادات: زيادة معدل ضريبة الشركات إلى 28 في المئة، ورفع الضريبة على مكاسب رأس المال إلى 28 في المئة للأشخاص الذين يكسبون مليون دولار أو أكثر.

ويعتقد مراقبو الكونغرس أن الأول ممكن في حالة فوز الديمقراطيين، في حين أن الثاني سيكون مطلباً صعباً حتى في هذه الحالة.

كما طرحت هاريس ضريبة دخل دنيا على المليارديرات وضريبة بنسبة 4 في المئة على عمليات إعادة شراء الأسهم، أي أربعة أمثال المستوى الحالي.

واقترحت إعادة الإعفاء الضريبي الموسع الخاص بالأطفال الذي أقره الديمقراطيون في خطة الإنقاذ الأميركية لعام 2021، والذي انتهى منذ ذلك الحين.

والإعفاء الضريبي الخاص بالأطفال، هو برنامج أميركي يهدف إلى تقديم دعم مالي للأسر التي لديها أطفال، وتم توسيعه مؤقتا خلال جائحة كوفيد-19، مما أدى إلى زيادة الدفعات الشهرية التي يتلقاها الأهالي. من المستهدف رفع حد الإعفاء إلى ما يصل إلى 3600 دولار من 2000 دولار لكل طفل مؤهل، مع إعفاء جديد بقيمة 6000 دولار للمواليد الجدد.

ويُقدر تحليل من لجنة الموازنة الفدرالية المسؤولة، وهي منظمة غير حزبية للسياسة العامة في واشنطن، أن السياسات التي حددتها هاريس في جدول أعمالها لأول 100 يوم في منصب الرئيس، “ستزيد العجز بمقدار 1.7 تريليون دولار على مدى عقد من الزمان”، وفقا لبلومبرغ.

ومع ذلك، قالت حملة هاريس إن تكاليف الخطة الاقتصادية “يمكن تعويضها من خلال زيادة الضرائب على الأميركيين الأثرياء والشركات الكبرى”.

كيف قد تتفاعل الأسهم مع فوز ترامب أو هاريس؟

غالباً ما يكون للرئيس تأثير أقل مباشرة على الاقتصاد الأميركي مما قد يوحي به التصور العام، بالنظر إلى صعوبة تنفيذ السياسات، والطبيعة العالمية للاقتصاد، والطبيعة الهشة لسوق الأوراق المالية، والتي تعتمد في نهاية المطاف على نمو الأرباح للشركات متعددة الجنسيات.

وعلى الرغم من أن التأثير الرئاسي على أسعار الأسهم غالباً ما يكون ضئيلاً في الأمد البعيد، إلا أن الاستراتيجيين يشيرون إلى أنه من المرجح أن تحصل الأسهم في قطاعات مثل المصارف وإنتاج النفط على دفعة من ترامب، في حين أن الشركات التي تعتمد بشكل كبير على التصنيع في تايوان (، كإنيفديا أو آبل، قد تتضرر بسبب سياسة ترامب في المنطقة.

مصيبة تجمعهما

ولكن يبدو أن هناك كا يجمع الخصمين اللدودين… فتحت قيادة كل من الزعيمين، ستستمر الديون الأميركية – والتي من المقرر أن تصل إلى 99 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام – في الارتفاع.. ومن المتوقع أن ترفع التخفيضات الضريبية لترامب إلى 116 في المئة في عام 2028، وحتى في ظل مقترحات هاريس الأكثر تحفظاً، ستبقى على مسارها إلى 109 في المئة.

وكان صندوق النقد الدولي حذر من أن ارتفاع العجز والديون “يشكل خطراً متزايداً على الاقتصاد الأميركي والعالمي، مما قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التمويل المالي”.

ختاماً، فإن صورة مستقبل الاقتصاد الأميركي يتحدد وفق السيد المقبل للبيت الأبيض.